一、研究背景與概述

2016年是中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)承前啟后的關(guān)鍵年份。隨著《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的深入實(shí)施，LP（有限合伙人）市場(chǎng)呈現(xiàn)出更加規(guī)范化、專(zhuān)業(yè)化的特征。本報(bào)告從受托管理股權(quán)投資基金的視角，系統(tǒng)分析了2016年中國(guó)私募股權(quán)投資基金LP市場(chǎng)的現(xiàn)狀、特點(diǎn)及發(fā)展趨勢(shì)。

二、LP市場(chǎng)整體規(guī)模與結(jié)構(gòu)

2016年，中國(guó)私募股權(quán)投資基金LP市場(chǎng)總規(guī)模突破6萬(wàn)億元人民幣，較2015年增長(zhǎng)約25%。從LP類(lèi)型分布來(lái)看：

1. 機(jī)構(gòu)投資者占比持續(xù)提升，達(dá)到68%，其中：

• 保險(xiǎn)資金占比15.2%

• 券商資管占比12.8%

• 銀行理財(cái)資金占比22.5%

• 信托計(jì)劃占比17.5%

1. 高凈值個(gè)人投資者占比下降至32%，但仍保持重要地位

三、LP投資偏好與策略分析

1. 投資期限偏好
超過(guò)75%的LP偏好5-7年的投資期限，顯示出對(duì)中長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可。

1. 基金類(lèi)型選擇

• 成長(zhǎng)型基金最受青睞，占比45%
• 并購(gòu)基金占比28%
• 早期風(fēng)險(xiǎn)投資基金占比15%
• 其他特殊機(jī)會(huì)基金占比12%

3. 行業(yè)配置偏好
TMT、醫(yī)療健康、清潔技術(shù)成為最受關(guān)注的三大投資領(lǐng)域。

四、受托管理機(jī)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀

1. 管理機(jī)構(gòu)數(shù)量
截至2016年底，全國(guó)共有私募股權(quán)投資基金管理人約1.2萬(wàn)家，較2015年增長(zhǎng)30%。

1. 管理規(guī)模分布

• 管理規(guī)模超過(guò)100億元的機(jī)構(gòu)占比8%
• 管理規(guī)模50-100億元的機(jī)構(gòu)占比15%
• 管理規(guī)模10-50億元的機(jī)構(gòu)占比42%
• 管理規(guī)模10億元以下的機(jī)構(gòu)占比35%

五、風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)要求

1. 風(fēng)險(xiǎn)控制體系建設(shè)
2016年，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，超過(guò)85%的基金管理人建立了完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。

2. 信息披露要求
LP對(duì)信息披露的要求顯著提高，要求季度報(bào)告的LP占比從2015年的65%上升至82%。

六、市場(chǎng)挑戰(zhàn)與機(jī)遇

挑戰(zhàn)：

1. 優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目稀缺性加劇
2. 退出渠道相對(duì)單一
3. 專(zhuān)業(yè)人才儲(chǔ)備不足

機(jī)遇：

1. 政策紅利持續(xù)釋放
2. 創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展
3. 跨境投資機(jī)會(huì)增多

七、未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)

1. LP機(jī)構(gòu)化程度將繼續(xù)提升
2. ESG投資理念將逐步普及
3. 數(shù)字化管理工具應(yīng)用將更加廣泛
4. 專(zhuān)業(yè)化分工將更加精細(xì)

2016年是中國(guó)私募股權(quán)投資基金LP市場(chǎng)邁向成熟的重要一年。受托管理機(jī)構(gòu)需要不斷提升專(zhuān)業(yè)能力，完善風(fēng)控體系，以更好地服務(wù)于LP，共同推動(dòng)中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)的健康發(fā)展。